俄国二是综合运用好结构性工具。

无论是国债还是地方债券，防部付武发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，防部付武约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。目前，长要中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。

1月24日，求多前交器装央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。为更好地配合积极财政政策加力提效，家军2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，家军适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。工企2024年是实现十四五规划目标任务的关键一年。

我们预测，业尽2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。力提2025年可能进一步降息200个基点。

三是扩大内需离不开真金白银的投入，俄国降准、降息意味着会有更多资金流入投资和消费领域，以获取更高的投资回报和消费获得感。

货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，防部付武货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，长要保持与财政政策相匹配的扩张程度。

预计MLF有下降10-20bp的空间，求多前交器装LPR仍有可能相应下调。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，家军主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

从历史经验看，工企资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。我们预测，业尽2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。

(责任编辑：雁卿)